YR天然橡胶市场周报（2020.9.7-9.11）

本周原油的大幅下挫带来商品市场氛围转弱，橡胶市场走弱。国内汽车产销逐步恢复以及重卡销售仍旺盛，轮胎出口需求也有所回升，橡胶需求增加；再加上橡胶供应阶段性短缺，预计9月份仍难以缓解支撑胶价。而随着市场氛围的转弱，以及沪胶非标价差的拉大，盘面套利需求增加，带来近期进口量回升，区外库存也随着继续创新高，对价格有所压制。预计短期橡胶市场维持震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：近期原料价格的持续攀升，随着原油的大幅下挫带来商品市场氛围转弱以及旺季产量仍会释放等因素的影响，本周开始原料价格开始下跌。预计九月份原料供应增加有限，而需求也在逐渐恢复，预计短期原料价格维持区间震荡。

期货方面：本周沪胶主力合约价格弱势下跌，周开盘价12580，最高价12610，最低价12065，周收盘价12210，跌370，持仓量216504，减少279，成交量1379881。

截止2020年9月11日，上期所天胶库存增加0.40万吨至24.58万吨；仓单增加0.17万吨至21.52万吨。

下周市场预测：

供应上, 2020年8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计69.9万吨，同比增30%。2020年1-8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计450.8万吨，较2019年同期的416.6万吨增加8.2%。中国橡胶进口量增加,进一步增加了供应端压力，随着橡胶到港量增加，港口库存持续攀升抑制橡胶价格反弹。

需求上，2020年8月份，我国重卡市场销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增幅继续扩大，把今年1-7月同比30.5%的增幅扩大到35%，净增长接近28万辆。2020年7月国内橡胶轮胎外胎产量为7466.0万条，同比增长5.5%，橡胶轮胎外胎产量增加侧面反映出橡胶需求增加。随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，出口订单或将增加，随着国内金九银十的到来，带来橡胶季节性需求进一步增加，供需有望继续改善，带动橡胶需求增加，支撑橡胶价格上涨。

近期橡胶供应端阶段性的短缺，预计9月份仍难以缓解，支撑目前橡胶价格；国内下游需求来看，汽车产销逐步恢复以及重卡销售仍旺盛，随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，轮胎出口需求也有所回升，橡胶需求增加，随着金九银十的到来后期需求有继续增加可能; 国内公布的最新港口库存继续攀升，区外库存持续创新高，而保税区库存依然保持小幅下降趋势，显示标胶库存依然较少；胶价前期的交割品供应较少的支撑依然在，但目前橡胶估值有所抬升，预计短期期价将延续调整。